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四、计算分析题(本类题共20分，每小题5分)
1.某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为 Y=10000+3X.假定该企业1998年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元;按市场预测，1999年A产品的销售数量将增长10%。
要求：(1)计算1998年该企业的边际贡献总额。
(2)计算1998年该企业的息税前利润。
(3)计算销售量为10000件时的经营杠杆系数。
(4)计算1999年息税前利润增长率。
(5)假定企业1998年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算复合杠杆系数。
2.某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10%。
要求：(1)计算项目计算期内各年净现金流量。
(2)计算项目净现值，并评价其财务可行性。
(附：利率为10%，期限为1的年金现值系数(P/A， 10%， l)= 0.9091;利率为10%，期限为5的年金现值系数(P/A，10%，5)=3.7908 ;利率为10%，期限为6的年金现值系数(P/A， 10%，6)=4.3553; 利率为10%，期限为1的复利现值系数(P/F， 10%， l)= 0.9091)
3.甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%.
要求：(1)利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值。
(2)代甲企业作出股票投资决策。
4.某企业只生产销售一种产品，每年赊销额为240万元，该企业产品变动成本率为80%，资金利润率为25%。企业现有A、B两种收账政策可供选用。有关资料如下表所示：
项目
A政策
B政策
平均收帐期(天)
60
45
坏账损失率(%)
3
2
应收账款平均余额(万元)
收账成本：
×
×
应收账款机会成本(万元)
坏账损失(万元)
年收账费用(万元)
1.8
3.2
收账成本合计(万元)
要求：(1)计算填列表中空白部分(一年按360天计算)。
(2)对上述收帐政策进行决策。
五.综合题(本题10分)
某股份公司1998年有关资料如下：
项目
年初数
年末数
本年数或平均数
存货
7200
9600
流动负债
6000
8000
总资产
15000
17000
流动比率
1.5
速动比率
0.8
权益乘数
1.5
流动资产周转次数
4
净利润
2880
要求：(1)计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额(假定流动资产由速动资产与存货组成)。
(2)计算本年产品销售收入净额和总资产周转率。
(3)计算销售净利率和自有资金利润率。
(4)假定该公司1999年的投资计划需要资金2100万元，公司目标资金结构是维持权益乘数为1.5的资金结构，公司1998年需按规定提取10%的盈余公积金和5%的公益金。请按剩余胜利政策确定该公司1998年向投资者分红的金额。
1999年中级会计 资格考试参考答案--财务管理
一、单项选择题
1.A 2.D 3.C 4.C 5.C 6.D 7.B 8.D 9.B 10. D
11.C 12.B 13.D 14.C15.B 16.A 17.D 18.C 19.A 20.C
21.C22.B 23.C 24.C 25.C 26.B 27.C28.B 29.B 30.D
二、多项选择题
1.A、B、C 2.A、B、C、D 3.A.B、C、D 4.A、B、C 5.A、B
6.A、B、C、D 7.A、B、C 8. A、B、C、D 9. B、C 10. A、B、C
11. A、 B、D 12.A、B、C 13.A、B、C、D 14.A、B、D 15.A、C、D
三、判断题
l-5. × × √ √ × 6- 10. × √ √ × √
四、计算分析题
1.(1)1998年企业的边际贡献总额=S-V=10000 × 5-10000 × 3=20000(元)。
(2)1998年企业的息税前利润=边际贡献总额一固定成本=20000-10000=10000(元)。
(3)销售量为10000件时的经营杠杆系数=边际贡献总额/息税前利润总额=20000/10000=2
(4)1999年息税前利润增长率= 2×10%= 20%
(5)复合杠杆系数=[(5-3)×10000]/[(5-3)×10000-10000-5000]=4
2.(l)第0年净现金流量(NCF0)=-200(万元);第1年净现金流量(NCF1)=0(万元);第2-6年净现金流量(NCF2-6)=60+[(200-0)/5]=100(万元)
(2)净现值(NPV)=-200+100×[P/A， 10%， 6)-(P/A ，10%， l)]=- 200+100 ×(4.3553-0.9091)=144.62(万元)
3.(1)计算M、N公司股票价值：M公司股票价值(Vm)= 0.15 ×(1+ 6%)/(8%-6%)=7.95(万元);N公司股票价值(Vn)=0.60/8%=7.50(元)
(2)分析与决策：由于M公司股票现行市价为9元，高于其投资价值7.95元，故M公司股票目前不宜投资购买。
N公司股票现行市价为7元，低于其投资价值7.50元，故N公司股票值得投资，甲企业应购买N公司股票。
4.(1)
项目
A政策
B政策
平均收帐期(天)
60
45
坏账损失率(%)
3
2
应收账款平均余额(万元)
240×60/360=40
240×45/360=30
收账成本：
×
×
应收账款机会成本(万元)
40×80%×25%=8
30×80%×25%=6
坏账损失(万元)
240×3%=7.2
240×2%=4.8
年收账费用
(万元)
1.8
3.2
收账成本合计
(万元)
8+7.2+1.8=17
6+4.8+3.2=14
(2)计算表明，B政策的收账成本较A政策低，故应选用B政策。
五、综合题
1.计算流动资产余额
(l)年初余额=6000×8%+7200=12000(万元)
(2)年末余额=8000×1.5=12000(万元)
(3)平均余额=(12000+ 12000)/2=12000(万元)
2.计算产品销售收入净额及总资产周转率
(1)产品销售收入净额=4× 12000=48000(万元)
(2)总资产周转率=48000/〔( 15000+17000)/2〕= 3(次)
3.计算销售净利率和自有资金利润率
(1)销售净利率=(2880/48000)×100%=6%
(2)自有资金利润率= 6%× 3×1.5=27%
4.确定利润分配方案：
(l)提取公积金：2880×10%=288(万元)
(2)提取公益金： 2880 × 5%= 144(万元)
(3)公司投资所需自有资金=2100 ×(l/1.5)= 1400(万元)
(4)向投资者分红金额= 2880-(288+144)-1400=1048(万元)
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