|
一、单项选择题
1.A 2.B 3.D 4.A 5.B 6.C 7.C 8.A 9.B 10.A
11.D 12.A 13.D 14.B 15.A 16.C 17.B 18.C 19.C 20.A
21.C 22.A 23.D 24.D 25.B
二、多项选择题
1.BCD 2.ABC 3.ABCD 4.CD 5.ACD 6.BCD 7.AC 8.ABCD 9.ABD 10.AB
三、判断题
1.× 2.√ 3.√ 4.× 5.× 6.√ 7.× 8.× 9.√ 10.×
四、计算分析题
1.(1)更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=285 000-80 000=205 000(万元)
(2)更新设备而每年增加的折旧= (元)
(3)每年因营业利润增加而导致的所得税变动额=10 000×33%=3 300(元)
(4)每年因营业利润增加而增加的净利润=10 000×(1-33%)=6 700(元)
(5)因旧设备提前报废发生净损失=91 000-80 000=11 000(元)
(6)因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额=11 000×33%=3 630(元)
(7)ΔNCF0=-205 000(元)
(8)ΔNCF1=6 700+4 000+3 630=14 330(元)
(9)ΔNCF2~4=6 700+4 000=10 700(元)
(10)ΔNCF5=10 700+5 000=15 700(元)
2.(1)直接收益率=
(2)根据1 100=1 000×10%×(P/A,i,5)+1 000×(P/F,i,5)
测试i=8%, 1 000×10%×(P/A,8%,5)+1 000×(P/F,8%,5)
=100×3.9 927+1 000×0.6 806
=1 079.87
i=7%, 1 000×10%×(P/A,7%,5)+1 000×(P/F,7%，5)
=100×4.100 2+1 000×0.713 0
=1 123.2
i=7%+ ×(8%-7%)=7.54%
由(2)得到期收益率i=7.54%，低于市场利率8%，所以甲企业不应当继续持有A公司债券。
(3)由1100= 得R=13.64%
3.(1)经济进货批量=
(2)最佳进货批数= =50(次)
(3)相关进货成本= ×180=9 000(元)
(4)相关存储成本= ×20=9 000(元)
(5)经济进货批量平均占用资金=
4. A=40+1 010-1 000=50 B=50+0=50
C=20 D=20×1.5%=0.3
E=31.3+19.7=51 F=-0.3+90=89.7
-20-0.3-G=-72.3
所以，G=52 I=40+5 516.3=5 556.3
H=40 J=60
五、综合题
1.(1)①新增长期借款不超过40 000万元时的长期借款成本=6%×(1-33%)=4.02%
②新增长期借款在40 000～10 000万元时的长期借款成本=9%×(1-33%)=6.03%
③增发普通股不超过120 000万元时的普通股成本=
④增发普通股超过120 000万元时的普通股成本 +5%=18.02%
(2)①新增长期借款不超过40 000万元时的筹资总额分界点= =100 000(万元)
②新增长期借款在40 000-100 000万元时的筹总额分界点=
③增发普通股不超过120 000万元时的筹资总额分界点= =200 000(万元)
④增发普通股超过120 000万元时的筹资总额分界点大于200 000万元。
(3)A公司2006年最大筹资额= (万元)
筹资总额分界点计算表
筹资方式 目标资金结构(%) 个别资金成本(%) 特定筹资方式的筹资范围(万元) 筹资总额分界点(万元) 筹资总额的范围(万元)
长期借款 40 4.026.03 0～400 00040 000-100 000 100 0002 500 000 0-1 000 000100 000-250 000
普通股 60 15.4218.02 0～120 000大于120 000 200 000— 0～200 000大于200 000
资金边际成本计算表
序号 筹资总额范围 筹资方式 目标资金结构 个别资金成本 资金边际成本
1 0～100 000 长期借款普通股 40`% 4.02.42% 1.608%9.252%
第一范围资金边际成本10.86%
2 100 000～200 000 长期借款普通股 40`% 6.03.42% 2.412%9.252%
第二范围资金边际成本11.664%
3 200 000～250 000 长期借款普通股 40`% 6.03.02% 2.412.812%
第三范围资金边际成本13.224%
(5)本项筹资的范围属于第二范围，其资金边际成本为11.664%
预计内部收益率13%大于11.664%
故应当投资该项目
2.(1)甲方案的建设期为2年
经营期为10年
项目计算期为12年
原始总投资为1000万元
资金投入方式为分期分次投入
(2)①甲方案：不包括建设期的回收期= (年)
②包括建设期的回收期4+2=6(年)
③净现值=-800-200×(P/F，16%，1)+250×[(P/A,16%,11)-(P/A,16%,2)]+280×(P/F,16%,12)=-69.39(万元)
(3)A=57 B=2 399.63 C=0.4 D=60.59%
(4)①乙投资收益率=9%+10%=19%
②丙投资收益率=9%+8%=17%
③丁风险收益率=22%-9%=13%
丁标准离差率= =1.3
(5)
指标 甲方案 乙方案 丙方案 丁方案
NPV万元 -69.39 57 140 160
风险收益率 — 10% 8% 13%
从规避风险的角度考虑：应优选丙方案
|
